All'orizzonte del mercato comincia a delinearsi un eccesso di offerta di petrolio senza precedenti: "Diverse spedizioni restano invendute".

 

All'orizzonte del mercato comincia a delinearsi un eccesso di offerta di petrolio senza precedenti: "Diverse spedizioni restano invendute".

• C'è così tanto petrolio che è difficile collocarlo tra gli acquirenti.
• Diverse spedizioni di petrolio greggio in Medio Oriente sono rimaste invendute.
• L'AIE prevede un surplus maggiore per il 2026 rispetto a quello registrato durante la pandemia.
• Vicente Nieves
• Mario Becedas

Traduzione a cura del Gruppo Insegnanti di Geografia Autorganizzati

Cronaca di una crisi annunciata. Gli analisti hanno da tempo indicato questo punto nel 2026 come un anno molto complesso per i produttori di petrolio. Il petrolio greggio è ovunque, ed è solo questione di tempo prima che le scorte salgano alle stelle e il prezzo del petrolio scenda. L'Agenzia Internazionale per l'Energia (AIE) ha parlato qualche settimana fa di un surplus di produzione quasi senza precedenti, poi Bank of America Merrill Lynch (BofAML) ha affermato che il petrolio galleggiante ( petrolio alla deriva o immagazzinato su petroliere ) stava aumentando rapidamente... ora la Banca Mondiale avverte che ci sono sempre più spedizioni di petrolio greggio che non riescono a trovare acquirenti .

La Banca Mondiale offre dati suddivisi per Paese e regione, che culminano in un quadro chiaro: c'è così tanto petrolio (l'offerta continua a crescere mentre la domanda continua a perdere slancio) che sta diventando sempre più difficile venderlo agli acquirenti. Il risultato è un numero crescente di petroliere "vaganti" che trasportano petrolio da un luogo all'altro senza mai trovare un acquirente .

"La combinazione di una produzione in forte espansione e di una lenta crescita dei consumi sta creando un eccesso di offerta globale di petrolio. Si stima che il surplus implicito (offerta meno domanda) raggiungerà i 2,7 milioni di barili al giorno (mb/d) nel terzo trimestre del 2025, in parte a causa del fatto che l'OPEC+ ha aumentato i suoi obiettivi di produzione più volte da aprile", ha affermato la Banca Mondiale nel suo ultimo rapporto.

Finora, la crescita delle scorte osservata nel 2025 ha rispecchiato solo circa la metà del surplus implicito, ma "i recenti sviluppi del mercato supportano sempre più l'emergere di un eccesso di offerta globale di petrolio, poiché diversi carichi di greggio in Medio Oriente sono recentemente rimasti invenduti, in concomitanza con un improvviso aumento della quantità di petrolio sulle petroliere offshore", avverte l'agenzia.

Secondo un recente rapporto di Capital Economics, le riserve di petrolio in mare – di cui circa il 95% è costituito da petrolio in transito – si stanno avvicinando ai livelli osservati durante la pandemia, quando i prezzi del greggio Brent si aggiravano intorno ai 30 dollari al barile. Da metà agosto, i dati di Vortexa indicano che il volume di petrolio in mare è aumentato fino a 250 milioni di barili, raggiungendo 1,4 miliardi di barili, secondo un altro recente studio di Bank of America (BofA).

Diversi analisti chiariscono che parte di questo aumento sembra essere strutturale, poiché le spedizioni di petrolio impiegano probabilmente più tempo per raggiungere gli acquirenti. Ciò è dovuto principalmente alle sanzioni imposte dall'inizio della guerra tra Russia e Ucraina che hanno distorto i flussi commerciali, con la flotta fantasma che percorre rotte più lunghe per aggirare le sanzioni occidentali e trasporta petrolio più lontano rispetto a quando l'Europa era il principale cliente. Queste navi sono costrette a percorrere distanze maggiori e probabilmente a navigare a velocità inferiori in attesa di acquirenti.

Sebbene le ultime sanzioni di Washington sulle due più grandi società petrolifere russe abbiano ridotto le esportazioni nelle ultime settimane, con forti cali registrati nei porti del Pacifico e dell'Artico, le spedizioni dai porti del Baltico e del Mar Nero non sono diminuite altrettanto. "Sembra che la Russia abbia esportato più greggio di quanti acquirenti ne abbia. Bloomberg riporta che la quantità di petrolio russo immagazzinata nelle petroliere è salita a 380 milioni di barili. È ancora troppo presto per determinare la piena portata dell'impatto finale delle sanzioni statunitensi sulle forniture di petrolio russe. L'esperienza degli ultimi anni mostra che la Russia troverà probabilmente un modo per continuare a immettere il suo petrolio sul mercato", spiegano gli analisti delle materie prime di Commerzbank.

Oltre al "caso russo", il petrolio in eccesso potrebbe improvvisamente iniziare a comparire negli inventari ufficiali dell'OCSE (quei paesi che pubblicano questi dati in modo più trasparente), infliggendo un altro colpo al mercato del greggio e al prezzo al barile. "La domanda è per quanto tempo la Cina continuerà ad accumulare greggio e quando inizierà a fluire in quantità maggiori verso gli impianti di stoccaggio dei paesi industrializzati. Se i nuovi dati mostrano un ulteriore aumento delle riserve OCSE, i prezzi potrebbero subire pressioni", osserva Barbara Lambrecht, analista della banca tedesca.

"Il fatto che le riserve petrolifere commerciali nei paesi OCSE siano aumentate solo leggermente fino ad oggi e rimangano al di sotto della media quinquennale è dovuto principalmente all'accumulo di scorte da parte della Cina. Negli ultimi mesi, la Cina ha importato più petrolio greggio di quanto ne avesse bisogno per il proprio consumo. Ciò ha contribuito ad assorbire almeno una parte dell'eccesso di offerta sul mercato petrolifero", aggiunge il suo collega della Commerzbank, Carsten Fritsch.

L'Agenzia Internazionale per l'Energia (AIE) prevede un surplus di 2,3 milioni di barili al giorno (mb/d) nel 2025 , che aumenterà a 4 milioni di barili al giorno (mb/d) nel 2026, ovvero 1,6 milioni di barili in più rispetto al surplus del 2020, durante il picco della pandemia. In altre parole, ciò che sembrava impossibile – creare un surplus di petrolio maggiore di quello registrato durante la pandemia, quando centinaia di milioni di persone erano confinate nelle proprie case – è ora altamente probabile.

Ciò è stato confermato dalle ultime previsioni dell'AIE, che ha significativamente aumentato le proprie stime di offerta, prevedendo un surplus per il 2026 che potrebbe raggiungere i 4 milioni di barili al giorno (mb/g), in aumento rispetto ai circa 3,3 milioni di mb/g previsti il ​​mese scorso. Un surplus medio di 4 milioni di mb/g per il prossimo anno rappresenterebbe quasi il 4% della domanda globale, una cifra che supera di gran lunga le previsioni di altri analisti e del mercato.

Se a settembre le stime dell'AIE avevano già ipotizzato un eccesso di offerta record, che non aveva mai raggiunto tali livelli, l'aumento del 18% della previsione di sovrapproduzione effettuata dall'agenzia questo mese aumenta la stima a un nuovo massimo che pochi analisti avrebbero potuto prendere in considerazione.

"Si prevede che l'offerta di petrolio aumenterà nel 2025 e nel 2026 con l'entrata in funzione di nuovi giacimenti. Si prevede già che la produzione nel 2025 crescerà di 3 milioni di barili al giorno (mb/d) su base annua (2,9%), raggiungendo i 106,1 mb/d, con un aumento previsto a 108,5 mb/d nel 2026. Nel 2025, si prevede che la crescita dell'offerta riprenderà in Medio Oriente e Nord Africa, Afghanistan e Pakistan (MENA), accelererà in America Latina e Caraibi (LAC) e rallenterà nelle economie avanzate. Quasi la metà dell'aumento previsto per il 2025 è attribuibile all'OPEC+, riflettendo obiettivi di produzione più ambiziosi", osserva l'organizzazione.

Nel frattempo, la crescita della domanda di petrolio a breve termine continua a indebolirsi. Si stima che la domanda globale di petrolio sia aumentata di soli 0,8 milioni di barili al giorno (mb/g), ovvero dello 0,7% su base annua, nel terzo trimestre del 2025, indicando una crescita lenta rispetto al periodo 2015-2019. Inoltre, si prevede che questa tendenza continui, con una domanda annua che raggiungerà i 103,8 mb/g nel 2025 e i 104,5 mb/g nel 2026. Si prevede che il consumo di petrolio nelle economie avanzate rimarrà stabile, mentre la crescita in Cina dovrebbe moderarsi a causa della rapida adozione di veicoli elettrici e ibridi. La crescita della domanda in India, un importante contributo alla crescita globale, dovrebbe essere trainata da gas di petrolio liquefatto (GPL), benzina, nafta e diesel.

"È probabile che il greggio Brent chiuda il 2025 con un calo su base annua, a meno che non aumenti di oltre 10 dollari nelle settimane rimanenti. Data l'abbondante offerta sul mercato petrolifero, questo è piuttosto improbabile. Il mercato petrolifero dovrà inoltre affrontare un notevole eccesso di offerta il prossimo anno, motivo per cui è probabile che i prezzi rimangano sotto pressione", ha azzardato Fritsch della Commerzbank.

Fonte: https://www.eleconomista.es/energia/noticias/13639057/11/25/una-avalancha-de-petroleo-sin-precedentes-empieza-a-tomar-forma-en-el-horizonte-del-mercado-varios-cargamentos-se-estan-quedando-sin-vender.html